과잉공급의 증거들

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요약과 생각들
  • 내구재 중 가구, 건축자재, 산업재, 자동차 등은 확실히 공급과잉. 산업재는 사상최고. 이들만 보면 Recession.
  • 재고가 남는데도 가격은 떨어지지 않고, 기업들의 이익은 늘어났다. -> Greedflation
  • 수요가 늘어나거나 가격이 떨어지지 않으면 문제.

기사들

 - WSJ, 2024년 4월, 트럭물류 과잉공급

 - Reuters, 2024년 8월, 석유화학 과잉공급


 - FT, 2024년 2월, 희토류 공급과잉 -> 전기차 배터리 가격 하락



 - Morningstar, 2024년 7월, 태양전지 공급과잉

 - Tech times, 2024년 5월 칩 공급과잉


 - The Drive, 2024년 8월, 테슬라 공급과잉



재고/매출 비율: 높으면 과잉생산

 - 내구재 전체 - 거의 recession 수준



 - 가전제품: OK


 - 가구: 높음



 - 산업재: 깜짝 놀랄 수준. 



 - 배관 보일러 등 자재: OK



 - 목재 포함 건축자재: Recession 수준



 - 자동차와 부품: Recession 수준



 - 컴퓨터 서버 등: OK.



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트럼프 승리이후 경제에 대한 컨센서스와 다른 생각

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향후 경제에 대한 다른 생각 트럼프 당선이후 금융시장은 트럼프에 대한 기대감을 반영했다. 트럼프가 당선되고 많은 금융전문가들은 주식을 보유하고 채권을 팔아야 한다고 얘기하고 있다. 이런 주장은 향후 경제가 좋아지고 인플레이션이 올라간다는 가정이 들어가 있다. 트럼프 당선이후 몇일간 변화를 살펴 보면... 주식시장 급등 S&P500 3%, Russell 2000 6%.  국채금리 급등 Junk bond spread 하락 주식시장은 트럼프의 tax cut에 대한 기대감이 작용한 듯 하고, 국채 금리 급등은 tariff와 tax cut 때문에 발생할 인플레이션을 반영하는 것 같다.  Junk bond는 High yield bond라고도 부르는데 Investment grade가 아닌 낮은 credit rating을 가진 회사들이 발행한 채권이고 이자율이 높다. Junk bond spread는 이런회사채 금리와 정부채권금리의 차이이고, 부도 위험이 높으면 올라가고 낮으면 떨어진다.  지난 30년동안 junk bond spread가 가장 낮았던 때는 2007년말이었다. 지금은 그때보다 아주 조금 높다. 투자자들은 신용도가 낮은 회사들도 부도내지 않고 돈을 잘 갚아나갈 것으로 판단하는 듯 하다.  트럼프의 경제 공약은 감세와 관세다. 감세는 소득세를 줄이는 것이고, 관세는 Sales tax를 늘리게 되므로 경제에 상반된 영향을 준다. 따라서, 집권하자마자 트럼프가 무엇을 먼저 하느냐에 따라 2025년 경기가 바뀔 수 있다. 감세를 먼저 한다면 현재 금융시장의 반응이 맞다. 관세를 먼저 한다면 금융시장의 반응은 달라지게 될 것이다.  그런데, 대부분 사람들이 간과하는 부분이 있다. Elon Musk 가 Department Of Government Efficiency 의 초대 수장이 될 텐데, 최근 인터뷰에서 $2 trillion 을 줄일 수 있다고 했다. 미국 정부의 연간 지출이 $6.7 trillion 이고, 세수 부족이 $1.8trillion 이기 때문에 Musk
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