투자 일지

저격사건 이후 트럼프의 대통령 당선 가능성이 높아지고 있다. 트럼프의 경제 정책이 반이민, 반세계화이기 때문에 당선된다면 물가가 높게 유지될 가능성이 있다. 이번주 들어 약한 경제 지표가 나왔는데도 금리가 안떨어지는 이유인 듯 하다. 이번주에는 6월 Retail sales와 Industrial production 데이타가 나왔는데, Retail sales 는 0% 증가하고 Industrial production은 0.6% 증가했다.  아래 그림에서 파란선은 industrial production 인데, financial crisis 이후에 큰 상승을 보이지 안았다. 미국경제는 어차피 소비경제이니 industrial production 이 정체 되었어도 수입으로 채워졌으면 큰 문제는 아니다.  그런데! 빨간 선이 retail sales 인데 2022년 이후 별로 증가하지 않았다. 주식시장과는 실물 경제가 따로노는 듯한 느낌이 강하게 든다.  소비자들의 상황이 별로 넉넉하지 않기도 하다. 소형은행들의 경우 신용카드 연체율은 8%에 가까운데 역사적 최고점이다. 상업용부동산 연체율도 금융위기 전 2006년보다 높다. 전체 대출 연체율은 아직 2006년보다는 낮지만 상승중이어서 소형은행들에 투자하는 것은 좀 꺼려진다. 다만 대형은행들의 연체율은 낮아서 당장 금융위기로 이어지진 않을 듯 하다.  대형트럭의 판매 대수는 미국 경기를 엿보기 좋은 지표다. 역사적으로 대형트럭 판매 대수가 피크를 치고 내려오고 난 1~2년 안에 꼭 recession이 왔다. 90년대를 제외하면 꼭지는 대략 0.55 million 이었다. 이번에도 2023년 중반에 0.55를 찍고 하락했다. 대형트럭은 건설 토목 물류에 널리 쓰이기 때문에 경기를 예측하기에 적당한 것 같다. (대선만 아니라면?) 올해말이나 내년에 recession 을 전망해볼 수 있다.  미국은 소비 경제이고, 소비자들은 집과 차를 살때 보통 대출을 받는다. 그래서 관련대출이 줄어드는 것은 수요가 감소한다는 것을 의미한다. 자동